上半年8家电解水制氢产业链公司融资背后

 

据不完全统计，今年1-7月（统计截至7月12日）共有不下8家电解水制氢设备产业链企业对外公布了最新融资进展，聚焦复合隔膜业务的中科氢易在半年时间里连续获得了2轮千万级的融资，可见资本方面对于电解水制氢赛道的关注。融资详情如下：

 

 

从这8家企业融资态势来看，这些融资事件有以下特点：

 

1、核心材料环节受到投资者的青睐。从上半年8家电解水制氢产业链企业融资案例中，涉及到材料环节的融资达到6家，主要集中在电解水制氢膜电极、气体扩散层、复合隔膜材料、质子交换膜等核心材料环节。保守统计，上半年，电解水制氢材料相关的融资总额就超过了6亿元规模，其中，两笔最大的融资来自于聚焦膜电极业务的唐锋能源和聚焦质子交换膜业务的科润新材料。聚焦碱水制氢复合隔膜业务的中科氢易分别在2月和7月先后2次完成数千万元融资。

 

2、光伏巨头以自有资金持续为电解水制氢设备业务加码。在获得融资的企业中，有3家是直接从事电解水制氢设备业务，其中隆基氢能和阳光氢能这两家公司的控股股东隆基氢能和阳关电源都是光伏领域的上市公司。本次融资的资金都是由其控股母公司或控股母公司高级管理层以其自有资金增资扩股，由此可见光伏巨头对于布局电解水制氢设备业务的重视和长期看好。

 

3、融资多用于研发和产线建设。在获得融资的氢电企业中，有一半是成立不超过5年的新公司，这些企业大部分还处在研发迈向量产的关键期，因此融资多是用于新产品开发、产线建设，同时还有业务拓展、团队建设等方面。比如中科氢易的融资将主要用于电解水制氢复合隔膜及离子溶剂膜中试产线的搭建，团队完善及市场拓展等方面。

 

4、部分融资企业同时横跨燃料电池和电解水制氢业务。从上半年的融资案例来看，有多家公司同时涉足燃料电池和电解水制氢的材料业务。例如，唐锋能源的主营业务是燃料电池膜电极，公司同时也布局电解水制氢膜电极产品；上海碳济当前已建成了燃料电池用碳纸和气体扩散层生产线，公司也在布局电解水制氢用气体扩散层；科润新材料的燃料电池用质子交换膜和电解水制氢质子交换膜都已对外供货，且电解水制氢用质子交换膜出货量增长较快。

 

从投资方的角度来看，今年以来，投资者对于标的的选择更加侧重于围绕电解槽的核心材料环节，投资主要考量3大因素：团队背景、技术亮点和产品的重大突破或市场的重大合作。

 

目前在电解水制氢设备领域，国内以碱性电解槽占主体，技术差异性不大，资本主要看系统成熟度、商业壁垒，而下游拿单的能力是头部企业最重要的能力之一。PEM电解槽赛道的投资，则主要关注公司是否能率先突破国外技术限制、实现快速降本。

 

在氢能这片万亿蓝海市场，行业整体处于发展的起步阶段，链条长，赛道多，电解水制氢设备是目前相对具有潜力的赛道。当前创业公司普遍面临着商业化推进难、研发投入巨大、持续亏损等生存性挑战。好在投资者普遍看好电解水制氢行业的投资前景，在资本的加持下，随着产品迭代、技术迭代和市场拓展的加速，规模化商用的时代终将到来。